鈞達股份TOPCon產線
在前段時間，光伏行業普遍認爲，千軍萬馬、幾乎是全行業幹TOPCon，這條技術路線將很快會“卷”起來。
然而，實際情況卻並非如此。
鈞達股份在9月1日的投資者交流會上透露，公司不但是今年、就是2024年的全部訂單，也已經被客戶鎖定！
鈞達股份目前擁有上饒基地9.5GW P型PERC產能，滁州基地18GW N型TOPCon產能、淮安基地13GW N 型 TOPCon 產能。今年4月28日，淮安基地二期13GW已提前開工建設，預計年度內完工投產。這樣，到今年年底，公司產能規模將高達53.5GW（P型9.5GW，N型44GW）。這些產能訂單都被鎖定了，這是一個什麼概念？！
9月1日，鈞達股份表示，公司現已做好技術、人才、市場以及管理上的全面準備，將繼續引領TOPCon發展。
在電池片行業，任何一條技術路線，都需要有企業領頭跑在前面，願意並且敢於下重注。有人“一馬當先”，在其帶動下，全行業參與的熱情纔會高漲，技術才能不斷迭代進步，成本才能不斷下降，效率不斷提升，從而形成持續的良性循環。
鈞達股份，正是這樣一家企業。在過去一年中，鈞達股份不只是跑出了屬於自己的加速度的一年，更是不斷用產品自我證明的一年，同樣也是爲人們接受的一年，無論是合作伙伴，還是投資者。
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今天，鈞達股份已是一家業務純正的光伏企業，N型TOPCon電池的領軍者。
今年上半年，公司光伏電池片佔營業收入的比重高達99.88%。公司與主要組件企業均建立了長期穩定的合作伙伴關係，成爲下游客戶電池片採購首選供應商之一。
作爲專業的電池片企業，鈞達股份也是光伏行業最早、最堅決看好TOPCon技術路線的企業之一。2022年下半年，鈞達股份率先實現N型TOPCon電池大規模量產。隨後，TOPCon因爲比HJT、XBC等其它N型技術路線具有更高的性價比，從而成爲行業的主流。
公司半年報顯示：今年上半年實現電池產品出貨11.4GW，其中P型4.84GW，N型TOPCon6.56GW。
據InfoLink統計，2023年上半年，行業排名前五的電池廠商N型TOPCon總計出貨量約10.5GW左右。而鈞達股份一家就有6.56GW，佔到TOP5出貨量的62.48%，可謂一家獨大（不考慮一體化企業自用出貨量）。
鈞達股份率先、堅定佈局TOPCon，也推動公司業績大幅提升。
2023年上半年，鈞達股份實現營業收入94.21億元，同比增長112.83%；實現歸母淨利潤9.56億元，同比增長250.23%；實現歸母扣非淨利潤9.33億元，同比增長1470.75%；每股收益4.70元/股，同比增長240.58%。
今年上半年，整個電池市場供應緊張。電池片企業鈞達股份，實現滿產滿銷，甚至於每一天倉庫都是空的。據瞭解，明年全年的訂單也已全部排滿。
電池片供應緊張的同時，也推升了公司毛利率。今年上半年，公司電池片毛利率爲16.77%，而去年同期爲9.68%，大幅增長了7.09%！
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鈞達股份TOPCon產線
“看人挑擔不吃力,自己挑擔步步歇”，這句話可能是當下TOPCon的真實寫照。
雖然鈞達股份的TOPCon一騎絕塵，但這並不代表全行業共此涼熱。從現象來看，去年就宣傳擴產TOPCon的一些廠家，其實“進展顯著緩慢，顯著低於預期”。否則的話，N型電池、N型組件也不會像現在這般緊張。各家組件企業拉貨的車在廠門口排長隊，已成爲鈞達員工們今年以來最常看到的情景。
其實，趕碳號之前就發現TOPCon電池看起來簡單，事實上是有門檻的。
從技術層面上看，TOPCon技術與PERC技術雖具有一定兼容性，但PERC向TOPCon的升級，並非只是部分工藝的簡單添加，也並非由設備廠商主導、進行整線工程交付就能做到。
所以，當行業人士在幾個月前感慨說，（N型）“電池和組件的製造已經淪爲設備的拼接，不再有技術門檻了”。現在看來，這話只說對了一半，對於TOPCon而言，絕非設備廠調試好設備、完成“交鑰匙”工程，電池片企業就能開幹了。
鈞達股份生產車間
TOPCon工藝存在一定技術壁壘，需要電池廠商來主導，對十幾道複雜工藝進行整合以及在關鍵工藝技術上持續改進迭代，最終達到轉換效率、良率以及非硅成本各項指標的均衡。這非常考驗電池廠商的技術研發、生產和管理經驗。
從硅片角度，8月30日TCL中環在中報路演時也提到了TOPCon的難度。
TOPCon 因爲溫度高， 對電參數敏感。而硅只要過了950度，來自於硅片體系的缺陷和原生的氧含量、雜質類型和電阻率的範圍產生了非常高的訴求，綜合評估幾乎是一個接近6寸MOS 的參數控制能力。因此，TOPCon會對單晶有更高的要求，也是行業新進入者或者對半導體理解不夠的公司，做TOPCon時突 然發現，以前做 P-PERC的時候很簡單，N型便很難。
因此，TOPCon看起來簡單，一些新企業甚至一些老牌的大企業就是做不出來，要麼就是生產倒是生產出來了，但良率不達標成本過高。
當下，趨緊趨嚴的資本市場融資環境，可能會進一步限制TOPCon有效產能的釋放。正因如此，現在已經實現大規模量產的TOPCon企業，反而能憑藉先發優勢，繼續保持領先，拉長TOPCon的紅利時間週期。
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具體有多長呢？鈞達股份表示，TOPCon技術如果像現在的PERC一樣，在行業中全面普及，該公司認爲可能需要三年甚至更長的時間。
對此，趕碳號認爲，莫說三年了，這一輪光伏週期可謂瞬息萬變，這個超級紅利的週期哪怕只有一年時間，整個市場格局也會發生很大的變化。最明顯的例子，無論是上游的硅料，還是下游的組件皆如此，早上半年或晚上半年投產、出貨，對於企業經營結果來說就是天壤之別。
今年以來，TOPCon轉化效率的天花板被不斷捅破。
鈞達股份半年報披露：公司實現LPCVD技術改進以及SE技術的量產導入，將TOPCon電池量產效率，從年初的25%左右提升至25.5%以上。經中科院電工所太陽能光伏發電系統和風力發電系統質量檢測中心認證，公司添加優化技術後的TOPCon電池實驗室測試效率，高達26.21%。
趕碳號最近發現，電池轉化效率的“名堂”其實有很多——即使很多沒有能力量產TOPCon的企業，其TOPCon電池的轉化效率一樣驚人，起步都是25%以上。從某種程度上說，在轉化效率上“吹牛”，已經成爲光伏行業通病。鈞達股份介紹，其實只要用簡單的一招，就能夠有效鑑別真假，那就是看組件的效率究竟如何。
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鈞達股份披露，該公司TOPCon電池對應的182mm72版型N型TOPCon組件，功率爲580W-585W，這個功率較主流P型組件，竟然高出了30W！
其實，評價當下一家光伏企業的競爭力，除了產品轉化效率以外，還要看製造成本以及市場拓展能力。除了不斷提升電池化換效率以外，鈞達股份還在降本與市場開拓方面實現很多突破：
在非硅降本方面，鈞達股份通過降低銀漿用量、圖形優化以及印刷技術改進等，進一步降低電池非硅成本；
在尺寸優化方面，公司以市場需求爲導向，積極探索TOPCon電池的大尺寸化，率先推出210mm大尺寸TOPCon電池。210mm大尺寸TOPCon電池，並非只是尺寸調整那麼簡單，技術上難度不小。趕碳號瞭解到，現在市場中可以量產210mm大尺寸TOPCon電池的企業，只有天合光能與阿特斯。
要想持續保持領先，當然離不開人才。鈞達股份並不是最頭部的大企業，但公司現有研發技術人員已達千人以上，核心研發團隊以國內外知名院校博士、碩士爲主。當然，鈞達其實也怕友商“挖角”，目前已經推出了三期股票期權激勵計劃，累計超過500名核心人才被列入激勵對象，從而將員工個人利益和公司利益綁定在了一起。
今年上半年，鈞達股份完成了一件大事：全球化銷售渠道的佈局。
公司半年報顯示，2023年上半年，鈞達股份海外銷售佔比實現從0到4.18%的突破。
中國的光伏組件產量佔全球七成。一般來說，專業化電池企業只要服務好中國市場，已經足夠了。
但是，受國際貿易政策影響，現在組件封裝產能呈現全球化的趨勢。
全球化銷售佈局有前瞻性。
今年上半年，鈞達股份完成了所有海外重點客戶N型電池片的認證，涉及區域包括土耳其、印度、巴西、加拿大以及歐洲。總之，只要有組件產能建設的地方，鈞達股份全部都展開佈局。
這其實是一件耗時費力的事。一般來說，取得認證需要3至5個月時間。若是沒有認證，則不能進入銀行的信貸系統，影響到國際貿易交易。現在陸續有同行在進行認證。鈞達股份的這一行動，比同行們早了半年左右。
下一步，鈞達股份有新上線的N型電池片，將可以直接供貨海外市場。
5月24日，TCL中環宣佈與沙特Vision Industries簽署合作協議，雙方將共同成立合資公司，在沙特投資建設光伏晶體晶片工廠項目。光伏企業海外建廠成爲很新的趨勢。不少企業已經表示除了東南亞外，也在中東、美國、歐洲等地考察市場，一些企業宣佈了海外建廠計劃，一些企業表達了建廠意願。
目前鈞達股份的全球化佈局主要是銷售網絡，至於是否在海外投資建廠，公司則正在考察論證。
” Type=”normal”SectionTitle=”04 不差錢的財務管理高手” Type=”normal”@@
TOPCon電池供應緊張，理論上，組件企業應該付款很積極。營收和利潤靚麗，但是鈞達股份的經營性現金流，卻是-2.47億元。這讓一些投資者有些看不懂，並就此展開了對比和討論。
一般情況下，經營性現金流爲負，意味着企業在經營活動中面臨現金流量瓶頸。對此，公司表示，這主要是結算方式導致。鈞達的對外銷售，以票據收款爲主，期末在手銀行承兌匯票，金額已高達28.78億元。
與其他電池片企業不同，鈞達股份較多采用票據的收款方式，而非貨幣現金。貨幣現金流動性好，而票據則有賬期。
鈞達股份選擇票據收款的原因主要有三個。
第一，採用票據收款方式要比貨幣現金，回報要更高一些，也更爲組件企業所接受。
第二，鈞達股份手上的大量票據也不是死的。一方面，公司用票據進行融資，即應收款項融資；另一方面，公司對上游硅片企業亦採用票據支付的方式。
第三，也是最重要的一條，鈞達股份現在最不缺的就是現金——公司總資產中，竟然有近五分之一是貨幣資金。報告期末，公司貨幣資金高達39.51億元，可謂非常充裕。
趕碳號發現，除了沒有話語權的企業只能收票據，還有一種企業，就是“不差錢“的企業，也會選擇收票據。由此也可發現，鈞達股份在財務管理上非常精細，這也從側面體現了一家公司在光伏微利時代的精細化管理能力。
來自鈞達股份2023年半年報；單位：元
編審：偵碳
